Die Zukunft des Dollars und des Wechselkurses: Warum der offizielle Wechselkurs sehr bedeutungslos wurde

In einem privaten Bericht wurde auch berechnet, wie weit der „Contado con liqui“ von Extremen der Überbewertung (wie der Tablita und der Konvertierbarkeit) und der Abwertung des Peso (wie den Rodrigas und dem Hyper von 1989) entfernt war.

Der offizielle Dollar spielt bei der Festsetzung der Inlandspreise mittlerweile fast keine Rolle mehr, obwohl der Mangel an Fremdwährungen zu Lücken in den Regalen führt.

Die Wiederaufnahme des Wechselkurses (oder der schleichenden Wechselkursbindung), den die Regierung durch tägliche Abwertungen beschlossen hat, würde im November zu einem Anstieg des offiziellen Dollars um 3 % gegenüber den 350 USD (Großhandel) führen, auf die er am Montag, dem 14., festgelegt wurde ab August , am Tag nach dem PASS, wurde es lange erwartet.

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Allerdings heißt es in einem Bericht des Beratungsunternehmens Quantum, das vom ehemaligen Finanzminister gegründet und geleitet wurde Daniel MarxAngesichts der Inflation, die seitdem um 34 % gestiegen ist, erscheint das Tempo der Korrektur „im Vergleich zu anderen Wirtschaftsindikatoren fehl am Platz“.

In realen Zahlen (d. h. bei abgezinster Inflation) ist der Wechselkurs zwischen Peso und Dollar seit dem Höhepunkt der Abwertung nach der PASO um 29 % und im Vergleich zu dem Niveau, das er bis zu diesem Zeitpunkt erreicht hatte, um 14 % gestiegen, Prozentsätze, die dies widerspiegeln . der Kaufkraftverlust des offiziellen Dollars.

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Es stelle sich heraus, fügt er hinzu, dass der offizielle Großhandelspreis, den die BCRA durch die sogenannte „Communication A 3.500“ festgelegt habe, zum jetzigen Zeitpunkt „immer eher bezeugend als real“ sei. Dies gilt nur für einige in Dollar verschuldete Unternehmen und Provinzen, die mit Dienstleistungen in diesem Wert konfrontiert sind und von einer neuen offiziellen Abwertung betroffen wären. Für den Außenhandel und die Festsetzung der Inlandspreise ist es jedoch immer weniger wichtig.

Der offizielle Wechselkurs habe ein Niveau der Überbewertung des Peso erreicht, ähnlich wie zur Zeit der „Tablita“ von Martínez de Hoz und der Konvertierbarkeit des Duos Menem-Cavallo, heißt es in dem Bericht.

Die Schwankungen der Wechselkurse und die Kanalisierung von Außenhandelsgeschäften und Zahlungen durch Devisen-„Mischungen“ wie z. B. die Abwicklung von Exporten erfolgt zu 70 % zum offiziellen Großhandelswechselkurs und zu 30 % zum Barausgleich (CCL), dem sogenannten „Fernet-Dollar“. Das bis letzten Freitag gültige, so Quantum, verwässerte die Auswirkungen des sogenannten „Single and Free Exchange Market“ (MULC) auf Währungstransaktionen und auf Preise im Allgemeinen.

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„Die Fähigkeit, diese Situation umzukehren und mit der Ansammlung von Reserven zu beginnen, wird von den Entscheidungen abhängen, die in einem konsistenten und glaubwürdigen Programm verankert sind, das die nächste Regierung umsetzt, einschließlich Devisenfragen, und das zu einem Anstieg der Nachfrage nach Pesos führt“, heißt es in dem Bericht. Dafür sei eine Vereinfachung des Marktes nötig, der unter anderem „Wechselkurse für Importe und Exporte sowie für Kapitalzu- und -abflüsse und die Zahlung von Schuldendiensten akzeptiert“.

Dies kann nicht in einem einzigen Dienst erledigt werden. In diesem Zusammenhang hält der Bericht es für wahrscheinlich, dass zur Erreichung dieses Ziels „bestimmte Kontrollen“ der Devisenabflüsse beibehalten werden und gleichzeitig die Wechselkurslücke verringert wird, „die deutlich kleiner sein dürfte als die derzeitige.“

Wie übereinstimmend oder falsch sind die unterschiedlichen Wechselkurse im aktuellen Bereich im Vergleich zu früheren Notierungen? Laut Quantum befinden sich einige auf echten Spitzenwerten, wenn man die bestehende hohe Unsicherheit außer Acht lässt.

Er sagt beispielsweise, dass der aktuelle Preis des CCL-Dollars dem anfänglichen Überschießen des Dollars nach dem Ausstieg aus der Konvertibilität ähnelt, während der offizielle Dollar überbewertet (billig) und ähnlich ist (immer real). Von der „Tafel“ von Martínez de Hoz bis zu den Jahren der Konvertierbarkeit, Momente, die Quantum als „eindeutige Fälle von Wechselkursverzögerungen, die sich mit Kapitalflüssen und hohen Realzinsen fortsetzten“, definiert. So viel Aufwand, um diese Ergebnisse zu erzielen!

Wechselkurse

Der 70/30-Dollar wiederum liegt mit 507 USD um 44 % über dem offiziellen und liegt „leicht unter dem langfristigen Durchschnitt“, den der Bericht für die 53 Jahre zwischen 1970 und 2023 mit 531 USD angibt diesen November Werte

Bezogen auf Extremmomente fällt der Vergleich günstiger aus. Beispielsweise liegt der CCL-Dollar weit unter dem Wechselkurs des Rodrigas vom Juni 1975 (der bei heutigen Werten 1.622 $ entspricht) und dem des Hyper vom Mai 1989, als er – immer bei heutigen Werten – 2.029 Pesos.

Die künftige Regierung muss diese Parameter bei der Beurteilung der Zukunft der Devisenkontrollen berücksichtigen und sie anheben, damit der Dollar in der nächsten Phase weit von historischen Extremen entfernt ist. Kurz gesagt, der offizielle Dollar kam bei der Wahlveranstaltung erschöpft an und (fast) niemanden kümmert es mehr.

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Source: javiko.edu.vn